创业板估值接近历史底部?私募建议挑选被错杀的高成长个股
私募排排网 徐锋
私募排排网(微信simuppw)7月31日讯 近日相关媒体报道称，创业板指数市盈率目前为36.2倍，略高于纳斯达克的34.3倍，创业板估值接近历史底部说法立即引起市场热议。那么私募是如何解读这一说法的呢?投资者应该采取哪些投资策略?为此私募排排网采访了瑞峰资产总经理叶瑞尧、飞旋兄弟投资董事长陈旋、金浪投资基金经理余淦中、赛亚资本董事长罗伟冬、华炎投资基金经理罗帅。
创业板估值接近历史底部?私募说法不一
瑞峰资产总经理叶瑞尧认同创业板估值目前接近历史底部。“由于众多创业板所谓的创新成长股，业绩被证伪，这也正是今年以来投资者追捧漂亮50蓝筹股的原因。创业板利润增速连续下行，目前还未出现业绩拐点，说便宜为时尚早。”
华炎投资基金经理罗帅认为创业板估值接近历史底部是由三重原因造成的。“一是从市场的角度来说，随着IPO的不断推行，中小市值规模的个股不再是稀缺标的，叠加目前市场的流动性弱等原因，创业板整体的估值有一个逐渐下修的过程;二是从企业业绩的角度来说，自上市以来经历了几年的发展，许多创业板企业的业绩到了一个兑现期，今年很多创业板企业的业绩和增长达不到投资者的预期，估值自然会下调;三是从企业未来成长的角度来说，过去创业板的个股很多比较倚重并购等外延增长模式，而目前的再融资政策有收紧，创业板的许多重点行业，比如游戏传媒等方向，所面临的再融资环境不太乐观，未来的增长持续性和增长模式存疑，自然也压低了创业板的整体估值。”
赛亚资本董事长罗伟冬认为创业板估值下跌到历史低位附近，未来有望开启反弹行情，同时他认为，短期创业板有一定操作机会。但长线的话，还是要看估值是否高企，复合成长性是否高。
金浪投资基金经理余淦中则持相反观点，他认为虽然创业板指估值趋近2012年估值底，但创业板综合估值并不低。“由于创业板指前5大权重股占比超过20%(温氏股份权重9%，PE仅12倍)，指数受权重股影响大，板块估值存在失真的可能。涵盖所有创业板股票的创业板综目前PE为52倍，历史分位点20%，而12年创业板综的PE长时间处在40倍以下。再考虑当下与2012年盈利环境的差异，目前创业板估值并没有看起来那么便宜。”
余淦中进一步阐述理由。
飞旋兄弟投资董事长陈旋亦认为，创业板估值，名义上说已经接近历史的估值底部，但是实际并不低。“因为创业板的估值接近50倍，这个估值不低;关键是看创业板的整体盈利增速，”
挑选被错杀的高成长个股
叶瑞尧建议投资者应该把握两点：第一、有持续创新能力，在行业内具有一定地位的标的;第二、业绩高成长标的，尽量回避只讲故事没有业绩的标的。
陈旋认为由于部分创业板股票盈利和估值不匹配，风险大于收益，所以它们是不值得投资的，但并不是所有个股都不能投资，比如可以投资创业板那些业绩优秀的、估值匹配的个股。
余淦中表示，创业板市场短期虽有反弹，但中期调整趋势不改，建议继续保持谨慎。但对于一些估值合理，遭到趋势行情错杀的个股可以先密切留意。
罗帅认为创业板聚集了很多新经济的产业，这些企业是代表未来社会发展方向的，总体前景也是比较光明的。“成长股的估值难免有大的波动，投资者可以利用估值的波动，通过仔细甄别，挑选出被错杀的个股，在合理价位介入并持有，把握高成长带来的机会。”
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